삼성전자는 6만원을 넘을것인가

이번 주 65,000원까지 풀업
월 중순 이후 외국인 순매도
연준 긴축 우려에 환율 급등
반도체 업황 개선세 둔화
올해 메모리 고정가격 상승 전망

국내 대표 반도체 기업인 삼성전자(005930)의 주가가 '6만원대'를 위태롭게 지키고 있다. 최근 원-달러 환율 급등으로 반도체 업황 개선 속도가 둔화되면서 주가를 견인하던 외국인의 매수세가 줄었기 때문이다. 하지만 일부 전문가들은 증시 조정 국면에서는 저가 매수 전략이 효과적일 수 있다는 분석을 내놓고 있습니다. 이번 주 일요 머니카페에서는 삼성전자가 '6만원'을 지킬 수 있을지 살펴보고자 합니다.





연준 긴축 우려에 환율 급등...외국인 '사자'에서 '팔자'로 전환


한국거래소에 따르면 삼성전자는 19일 전 거래일보다 0.49% 내린 6만5000원에 마감했다. 지난 1월 27일 외국인 매수세에 힘입어 장 마감 6만4600원까지 올랐던 삼성전자 주가는 이후 5만5000~6만원대에서 등락을 거듭하고 있다.


삼성전자 주가가 횡보하는 이유는 최근 발표된 미국의 1월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 7개월 만에 처음으로 상승하면서 연준의 추가 긴축 우려를 촉발한 데 이어 미국 연방준비제도(Fed-연준)가 통화정책을 예상보다 더 긴축할 수 있다는 우려가 커지고 있기 때문이다. PCE 인플레이션은 전년 동기 대비 5.4%로 전월 대비 0.6% 상승했으며 시장 예상치를 상회했습니다.


이로 인해 원-달러 환율이 큰 폭으로 상승하여 최근 1,300원 이상으로 반등했습니다. 삼성전자 주가의 주요 동력이었던 외국인 매수세도 둔화되고 있습니다. 올해 1월 외국인 투자자들은 메모리 반도체 가격 안정에 대한 기대감으로 삼성전자 주식을 2조2560억원어치 사들였지만, 지난달 20일 이후에는 65억원 순매도하고 있다.



삼성전자의 새 스마트폰 갤럭시S23 시리즈가 한국을 포함한 55개국에 공식 출시된 지난 3월17일 서울 서초구 삼성전자 서초사옥 딜라이트샵에서 고객들이 제품을 체험해보고 있다. /사진.

반도체 업황 개선 더뎌...미국 반도체법 불확실성도 역풍


반도체 산업에 드리운 먹구름도 걷힐 기미를 보이지 않고 있다. 산업통상자원부(이하 산업부)에 따르면 지난 2월 반도체 수출액은 지난해 같은 기간보다 42.5% 감소한 59억6000만 달러로 집계됐다. 반도체 수출액은 지난해 8월 7.8% 감소한 데 이어 9월 5.6%, 10월 17.4%, 11월 29.9%, 12월 29.1%, 올해 1월 44.5% 줄었다. 올해 들어서는 두 달 연속 40% 이상 하락했습니다. 수출의 60% 이상을 차지하는 D램과 낸드플래시 등 메모리 반도체 제품의 수요 약세가 가격 하락과 재고 누적으로 이어져 수출 감소로 이어지고 있다.


여기에 미국 정부가 미국 반도체 시장에서 한국 기업의 경쟁을 더욱 어렵게 만드는 '칩스 법안'을 추진하면서 불확실성이 가중되고 있다. 이 법안에는 미국 내 반도체 생산업체에 390억 달러(약 51조원)를 지원한다는 내용이 포함돼 있지만, 업계에서는 독소조항도 포함돼 있다고 보고 있다. 미국의 국방 시설과 첨단 무기 개발에 도움을 주는 반도체 기업에 우선권을 주자는 제안에는 해당 기업이 반도체 생산 및 연구 시설을 공개해야 한다는 단서가 붙어 있어, 기업들이 보조금을 받는 과정에서 기술 유출의 위험에 처할 수 있다는 우려가 제기되고 있다.



조 바이든 미국 대통령이 1월 1일(현지시간) 미국 메릴랜드주 볼티모어에서 열린 민주당 하원의원 만찬에서 연설하고 있다. 바이든 전 부통령은 민주당의 입법 성과를 강조하며 반도체법을 언급했다. / 연합뉴스

올해 메모리 고정가격 상승 전망..."저점 매수 전략 유효"


다만 증권사들은 올해 메모리 고정가격이 상승할 것으로 예상되는 만큼 삼성전자에 대한 저가 매수 전략이 유효하다는 조언을 내놓고 있다. 증권사들은 삼성전자의 1분기 매출액과 영업이익을 각각 64조8000억원, 19조원으로 추정했는데, 매출액은 갤럭시S23 판매 호조로 기존 추정치를 2.7% 상회하고 영업이익은 반도체 메모리 출하량 부진과 재고평가손실 등으로 36.3% 하락할 것으로 전망했다.


도현우 NH투자증권 연구원은 "1분기 잠정실적이 발표되는 4월까지 주가의 추가 상승 여력은 크지 않다"며 "다만, 1분기 실적에 대한 기대감.



Pull-ups to 65,000 won this week
Foreign net sellers since mid-month
Exchange rate surges on Fed tightening concerns
Semiconductor industry slow to improve
Memory fixed price expected to rise this year

The stock price of Samsung Electronics (005930), Korea's leading semiconductor company, is precariously holding onto the '60,000 won' mark. The recent surge in the Korean won-dollar exchange rate, which has slowed the pace of improvement in the semiconductor industry, has reduced the buying interest of foreigners, which had been a driving force for the stock price. However, some analysts are suggesting that a dip buying strategy can be effective during a stock market correction. In this week's Sunday Money Café, we'll take a look at whether Samsung can defend its '60,000 won' mark.





Exchange rate surges on Fed tightening concerns...Foreigners 'buyers' to 'sellers'


According to the Korea Exchange, Samsung Electronics closed at 65,000 won on Wednesday, down 0.49% from the previous trading day. After rising to 64,600 won at the close of trading on January 27 as a result of foreign investors, Samsung Electronics shares have been stuck in the range of 55,000 to 60,000 won since then.


The reason for the sideways movement of Samsung Electronics' stock price is the growing concern that the U.S. Federal Reserve (Fed) may tighten monetary policy more than expected, especially after the recently released U.S. personal consumption expenditure (PCE) price index for January rose for the first time in seven months, sparking fears of further tightening by the Fed. PCE inflation came in at 5.4% year-over-year, up 0.6% from the previous month and beating market estimates.


This resulted in a significant move in the won-dollar exchange rate, which recently broke back above 1,300 won. Foreign buying, which had been a key driver of Samsung's stock price, has also slowed. In January this year, foreign investors bought 2.256 trillion won worth of Samsung Electronics shares in anticipation of stabilizing memory semiconductor prices, but since the 20th of last month, they have been net sellers of 6.5 billion won.



Customers try out Samsung Electronics' new smartphone, the Galaxy S23 series, at the Delight Shop at Samsung Electronics' Seocho office in Seocho-gu, Seoul, on March 17, the day it was officially launched in 55 countries including South Korea. /Photo.

Semiconductor industry slow to improve...U.S. semiconductor law uncertainty is also a headwind


The dark clouds hanging over the semiconductor industry are also showing no signs of lifting. According to the Ministry of Trade, Industry and Energy (MOTIE) on Friday, the value of semiconductor exports in February was $5.96 billion, down 42.5 percent from the same period last year. Semiconductor exports fell by 7.8 percent in August last year, followed by 5.6 percent in September, 17.4 percent in October, 29.9 percent in November, 29.1 percent in December, and 44.5 percent in January this year. So far this year, it's been down over 40% for two consecutive months. Weak demand for memory semiconductor products such as D-RAM and NAND flash, which account for more than 60% of exports, has led to falling prices and accumulating inventories, resulting in a decline in exports.


Adding to the uncertainty is the U.S. government's proposed CHIPS Act, which would make it harder for Korean companies to compete in the U.S. semiconductor market. The bill includes a proposal to give $39 billion (approx. 51 trillion won) to semiconductor producers in the US, but the industry believes that it also contains some toxic clauses. The proposal to give priority to semiconductor companies that help develop U.S. defense facilities and advanced weapons comes with the proviso that those companies must disclose their semiconductor production and research facilities, raising concerns that companies could be at risk of technology leakage in the process of receiving subsidies.



U.S. President Joe Biden speaks at a banquet for Democratic members of the House of Representatives in Baltimore, Maryland, U.S., Jan. 1 (local time). Biden highlighted the Democrats' legislative accomplishments and mentioned the Semiconductor Act. / Yonhap

Memory fixed prices expected to rise this year..."Buy the dips strategy works"


However, securities firms are advising Samsung Electronics that a dip-buying strategy is valid given that fixed memory prices are expected to rise this year. Securities firms estimated Samsung's first-quarter sales and operating profit at 64.8 trillion won and 1.9 trillion won, respectively, with sales beating previous estimates by 2.7% due to strong Galaxy S23 sales, and operating profit falling 36.3% due to sluggish semiconductor memory shipments and inventory valuation losses.


"There is no significant upside for the stock until April, when Q1 preliminary results are released," said Do Hyun-woo, a researcher at NH Investment & Securities, "but we suggest using the stock price correction as a buying opportunity, keeping in mind the improvement in the second half of the year."


"Nvidia's Q4 operating profit, which is at the center of ChatGPT benefits, beat consensus due to new GPU launches, raising speculation of an early recovery in semiconductors, but given TSMC's sub-5nm wafer capacity, this is unlikely to materialize in the first half of the year." "While ChatGPT is positive for demand for 'high bandwidth memory' (HBM) packaged in A100 and H100, it will still take more than six months to clear inventories of RDIMMs for many servers," said Noh Geun-chang, head of research at Hyundai Motor Securities. "The strength of the recovery in the second half of the year will determine the earnings outlook for 2024 and beyond," he said, adding, "A buy low strategy focused on the direction of higher memory fixed prices within the year will remain valid." He set a price target of 78,000 won on Samsung Electronics.