하워드 막스가 말하는 "뛰어난 투자자의 특징"

뛰어난 투자자는 성숙하고, 합리적이며, 분석적이고, 객관적이며, 감정적이지 않다.

따라서 그는 투자 펀더멜털과 환경을 철저히 분석한다.

그는 잠재적 투자자산 각각의 내재가치를 계산한다. 그래서 현재 가격이 내재가치보다 싸고, 미래에 내재가치가 증가할 가능성이 있을 때 매수한다. 이 두 가지 조건이 함께 현재 가격에서 매수하는 것이 현명하다는 신호를 보낸다.

뛰어난 투자자는 이상의 현명한 행동을 하기 위해 공포(위험회피, 손실회피, 불확실성과 무작위성 중시의 약칭)와 탐욕(열망, 공격성, 욕심으로 알려짐) 사이의 적절한 균형을 맞춘다. 모든 사람들이 감정을 느끼지만, 뛰어난 투자자는 이렇게 상충하는 요소들 사이에 균형을 유지한다. 상쇄되는 두 힘은 책임감 있고 현명하며 안정적인 행동으로 이어진다.

중요한 요점
1. 항상 안정적이고 냉정한 사람은 거의 없다.

2. 이런 이유로 어떤 긍정적인 사건이 발생했을 때 탐욕과 공포가 균형을 이류는 중간 입장을 취하고 그곳에 머무를 수 있는 투자자는 드물다.

3. 반대로 대부분의 투자잦들은 낙관적일 때는 탐욕스럽고, 비관적일 때는 공포심에 사로잡혀 그 사이를 오간다.

4. 대부분은 잘못된 시기에 위치를 이동한다. 긍정적인 사건이 발생해서 가격이 오른 이후 더 탐욕을 가지고, 부정적인 사건이 가격을 떨어뜨린 이후 공포를 키운다.