삼성전자. 앞으로 8만원 넘을것인가.

국내 대표 반도체 기업인 삼성전자(005930)의 주가가 6만원대에서 위태롭게 맴돌고 있다. 반도체 업황 개선이 지연되고 있는 것은 최근 원-달러 환율이 급등하면서 외국인 매수세가 줄어들었기 때문으로 풀이된다. 하지만 일부 전문가들은 증시 조정 국면에서는 저가 매수 전략이 유효할 수 있다는 의견을 제시하고 있습니다. 이번 주 선데이머니카페에서는 삼성전자가 '6만원'이라는 가격표를 지킬 수 있을지 살펴보고자 합니다.

연준 긴축 우려에 환율 급등... 외국인, '사자'에서 '팔자'로 전환

한국거래소에 따르면 삼성전자는 19일 전 거래일보다 0.49% 내린 65만 원에 마감했다. 지난 1월 27일 외국인 매수세에 힘입어 장마감 시 64만6000원까지 올랐던 삼성전자 주가는 이후 5만5000~6만원대를 맴돌고 있다.


삼성전자 주가가 횡보하는 이유는 최근 발표된 미국의 1월 개인소비지출(PCE) 물가상승률이 7개월 만에 처음으로 상승하면서 미국 연방준비제도(연준)의 통화정책이 예상보다 더 긴축될 수 있다는 우려가 커졌기 때문으로 풀이됩니다. PCE 인플레이션은 전년 동기 대비 5.4%로 전월 대비 0.6% 상승했으며 시장 예상치를 상회했습니다.


이로 인해 원-달러 환율이 크게 상승하여 최근 1,300원 이상으로 반등했습니다. 삼성전자 주가의 주요 동력이었던 외국인 매수세도 둔화되고 있습니다. 올해 1월 외국인 투자자들은 메모리 반도체 가격 안정화 기대감에 삼성전자 주식을 2조2500억원어치 사들였지만, 지난달 20일 이후에는 6500억원 순매도하고 있다.



갤럭시 S23, 55개국에 공식 출시
삼성전자의 새 스마트폰 '갤럭시S23' 시리즈가 한국을 포함한 55개국에 공식 출시된 23일 서울 서초구 삼성전자 서초사옥 딜라이트샵에서 고객들이 제품을 체험해보고 있다. /사진.

반도체 업황 개선 더뎌...미국 반도체법 불확실성도 역풍

반도체 산업에 드리운 먹구름이 걷힐 기미가 보이지 않고 있다. 산업통상자원부(이하 산업부)에 따르면 지난 2월 반도체 수출액은 전년 동기 대비 42.5% 감소한 59억 6천만 달러를 기록했다. 지난해 8월 7.8% 감소한 반도체 수출은 9월 5.6%, 10월 17.4%, 11월 29.9%, 12월 29.1%, 올 1월 44.5% 감소했다. 수출의 60% 이상을 차지하는 D램과 낸드플래시 등 메모리 반도체 제품의 수요 약세로 가격이 하락하고 재고가 쌓이면서 수출 감소로 이어졌다.


불확실성을 더하는 것은 미국 정부가 제안한 '칩스 법안'으로, 한국 기업이 미국 반도체 시장에서 경쟁하는 것을 더욱 어렵게 만들 수 있습니다. 이 법안에는 국내 반도체 생산업체에 대한 390억 달러(약 51조원) 규모의 지원이 포함되어 있지만, 업계에서는 독소조항도 포함되어 있다고 보고 있습니다. 법안은 미국의 국방 시설과 첨단 무기 개발을 돕는 반도체 기업에 우선적으로 자금을 지원하지만, 해당 기업이 반도체 생산 및 연구 시설을 공개해야 한다는 조항이 있어 자금 지원 과정에서 기술 유출의 위험이 있다는 우려가 제기되고 있습니다.



민주당 하원 연회에서 연설하는 바이든 미국 대통령
조 바이든 미국 대통령이 1일(현지시간) 메릴랜드주 볼티모어에서 열린 민주당 하원 연찬회에서 연설하고 있다. 바이든은 민주당의 입법 성과를 강조하며 반도체법을 언급했다. / 연합뉴스

올해 메모리 고정가격 상승 전망..."저점 매수 전략 유효"

다만 증권사들은 올해 메모리 고정가격이 상승할 것으로 예상되는 만큼 삼성전자의 저가 매수 전략은 여전히 유효하다고 조언하고 있다. 증권사들은 삼성전자의 1분기 매출액과 영업이익을 각각 64조8000억원, 19조원으로 추정했는데, 매출액은 갤럭시S20 판매 호조로 기존 추정치를 2.7% 상회할 것으로 예상되는 반면 영업이익은 반도체 메모리 출하량 부진과 재고평가손실 등으로 36.3% 감소할 것으로 전망했다.


도현우 NH투자증권 연구원은 "1분기 잠정실적이 발표되는 4월까지 주가의 상승 여력은 크지 않다"면서도 "하반기 실적 개선을 염두에 두고 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것을 권한다"고 말했다.



The stock price of Samsung Electronics (005930), a major Korean semiconductor company, is hovering precariously in the 60,000 won range. The delayed improvement in the semiconductor industry is attributed to the recent surge in the won-dollar exchange rate, which has reduced foreign buying interest in the stock. However, some analysts are suggesting that a bargain-hunting strategy can be effective during a stock market correction. In this week's Sunday Money Café, we'll take a look at whether Samsung Electronics can defend its '60,000 won' price tag.



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Exchange rate surges on Fed tightening fears... Foreigners turn from 'buyers' to 'sellers'

According to the Korea Exchange, Samsung Electronics closed at 650,000 won on Jan. 19, down 0.49% from the previous trading day. Samsung Electronics' stock price, which rose to 64,600 won at the close of trading on Jan. 27 on the back of foreign buying, has been hovering in the range of 55,000 to 60,000 won since then.


The reason for the sideways movement of Samsung Electronics shares is that the U.S. Federal Reserve (Fed) may tighten monetary policy more than expected after the recently released U.S. personal consumption expenditure (PCE) inflation rate for January rose for the first time in seven months, sparking fears of further tightening by the Fed. PCE inflation came in at 5.4% year-on-year, up 0.6% month-on-month and above market expectations.


This led to a significant rise in the won-dollar exchange rate, which recently rebounded above 1,300 won. Foreign buying, which has been a major driver of Samsung Electronics' stock price, is also slowing down. In January this year, foreign investors bought 2.25 trillion won worth of Samsung Electronics shares on expectations of stabilizing memory semiconductor prices, but since the 20th of last month, they have been net sellers of 650 billion won.



Galaxy S23 officially released in 55 countries
Customers try out Samsung Electronics' new smartphone 'Galaxy S23' series at the Delight Shop at Samsung Electronics Seocho Office in Seocho-gu, Seoul, on Sunday, the day it was officially released in 55 countries including South Korea. /Photo.

Semiconductor industry slow to improve...U.S. semiconductor law uncertainty also a headwind

The clouds hanging over the semiconductor industry are showing no signs of lifting. According to the Ministry of Trade, Industry and Energy (MOTIE), semiconductor exports reached $5.96 billion in February, down 42.5 percent from the same period last year. Following a 7.8% drop in August last year, semiconductor exports fell 5.6% in September, 17.4% in October, 29.9% in November, 29.1% in December, and 44.5% in January. Weak demand for memory semiconductor products such as DRAM and NAND flash, which account for more than 60% of exports, has led to a decline in exports as prices have fallen and inventories have piled up.


Adding to the uncertainty is the U.S. government's proposed "Chips Bill," which would make it more difficult for South Korean companies to compete in the U.S. semiconductor market. The bill includes $39 billion (about 51 trillion won) in support for domestic semiconductor producers, but the industry believes it also contains toxic provisions. While the bill prioritizes funding for semiconductor companies that help develop U.S. defense facilities and advanced weapons, there is a proviso that requires those companies to disclose their semiconductor production and research facilities, raising concerns that they could be at risk of technology leaks in the process of receiving funding.



US President Biden speaks at the Democratic House of Representatives banquet
U.S. President Joe Biden delivers a speech at the Democratic House of Representatives banquet in Baltimore, Maryland, on Jan. 1 (local time). Biden highlighted the Democrats' legislative achievements and mentioned the Semiconductor Act. / Yonhap

Memory fixed price expected to rise this year..."Buy the dips strategy works"

However, securities firms are advising Samsung Electronics that its bargain-basement buying strategy remains valid as fixed prices for memory are expected to rise this year. Securities firms estimated Samsung Electronics' first-quarter sales and operating profit at 64.8 trillion won and 19 trillion won, respectively, with sales expected to exceed previous estimates by 2.7 percent due to strong sales of the Galaxy S20, while operating profit is expected to fall 36.3 percent due to sluggish semiconductor memory shipments and inventory valuation losses.


"There is not much upside potential for the stock price until April, when the first quarter preliminary results are announced," said Do Hyun-woo, a researcher at NH Investment & Securities, "but we recommend using the stock price correction as a buying opportunity, keeping in mind the improvement in the second half of the year."